日企

老师同学们好，今天我给大家带来的报告名为“来自日本，走向世界——通过日本瑞穗银行的发展浅析日本商业银行的前世今生”，我将从日本瑞穗银行的历史形成原因，后期重组，未来发展方向等方面给大家展示。同时会提出一些思考，如有不对请大家指正。

首先，我们了解一下瑞穗银行的母公司是瑞穗金融集团，瑞穗金融集团的形成背景可以追溯至上个世纪末。

P4跟随我们的时间轴，可看到，由于上个世纪末，日本金融自由化使得企业融资渠道扩张，一些大企业绕过主银行，利用社会上的资信评定机构来提高企业信誉，发行公司债等有价证券。银行投资于不动产的比例不断增加，银行资产风险不断扩大，由于巨额不动产融资和企业经营恶化，泡沫经济崩溃后，银行出现巨额不良债权。

银行间合并成为度过难关的手段之一，2000年9月，如图所示，由第一劝业银行，日本兴业银行和富士银行合并而来的瑞穗控股公司成立。2002年，瑞穗银行和瑞穗实业银行诞生，2013年两家银行重新合并，形成现在的“瑞穗银行”。

（换ppt）

P5瑞穗金融集团背后是三大集团——劝银集团，兴银集团和富士集团，其中，劝银集团和富士集团，一家是老牌集团，一家是规模最大的日本财团之一，两家集团涉及的行业各不相同，互补性强，形成了天然的产业优势。这让我想起姜梦涵同学介绍的，同样在2000年左右合并形成的尔必达，日立和NEC两家公司同样选择了合并，但是管理层和技术上的冲突而不是互补造成了尔必达日后的颓败。但是东边日出西边雨，瑞穗金融集团经过企业合并形成后发展得就较为顺利了。合并建成后不久，瑞穗金融集团就已经拓宽版图，在2005、2007年陆续在中国布局了瑞穗证券和投资咨询公司，随后也作为外商独资银行顺利开业。而接下来，我们也会更加详细地谈到瑞穗在中国的发展。

P6我们可以看看瑞穗金融集团现在的数据，2021年它位列世界五百强中的第406名，可能由于去年的收入下滑，排名有所降低，和日本的其他金融集团相比，它长期处于第三大金融集团的位置。

P7要了解一家金融集团，对它的资产分析是比较重要的，瑞穗银行的总资产数据显示如图，我观察到它有一点明显的特点，就是它的资产与日本的货币金融政策和日元汇率关系紧密，在2008年金融危机后，日本政府开展了日本历史上最大的、总额为56.8万亿日元的经济刺激方案。日元汇率抬升，它的总资产也一直呈上升趋势，而2011年日本大地震后，日本经济下行，日元汇率走低，直到2014年安倍上台，日本开启量化宽松新时代，瑞穗金融集团的总资产又上扬回升。我认为，汇率影响资产水平可能是因为集团在海外经营布局多，需要把海外资产折算为日元列表报表，日元汇率高的话会抬高公司资产。

而货币政策影响银行的准备金率、大幅扩张对商业银行的低息贷款借此扩大基础货币投放，使得商业银行资产负债表膨胀所致。但是我认为资产的扩张并不意味着银行经营的优化，日本的货币乘数其实很低，商业银行扩张的资产就像死水，而不是活渠。

P8回过头来，让我们看看瑞穗金融集团的历年营收和利润情况，可以看到这两个指标呈现着和资产不一样的走势，2014年前后并没有很多变化，我的分析是金融集团的利润主要是投融资的利息差，在布局海外后，集团的投资和贷款回报率可以先不考虑，我们观察到日本的存款利率对于集团的利润的影响，特别是2018年，日本有计划缩表，退出QE，也就是说，存款利率上调了，这导致了公司的利润大幅下滑。

当然，大家也观察到，瑞穗的利润率变化其实并不大，18年触底后马上反弹了，集团的发展是稳定的，成长是向好的。我想接下来对瑞穗银行的介绍也可以解释这一点。

P10我重点分析的瑞穗银行是瑞穗金融集团原下辖的子公司中的一支，刚刚谈到现在的它是瑞穗实业银行和瑞穗银行合并而来，这两大银行原来分别立足于投资银行业务和个人银行业务，都是独立的法人实体。和它们的兄弟：瑞穗信托、瑞穗证券一样，都由三家银行原来的子公司合并而成。

P11图中给出了集团内部整合的过程，罗马不是一天建成的。在第一阶段，三家银行通过换股的手段创立了瑞穗金融控股，不久后瑞穗证券和瑞穗信托子公司率先成立，公司筹备两年后再成立了实业银行和瑞穗银行。集团非常庞大，因此内部管理以9家业务单位作为业务主线进行细分，比如，把对中小企业法人和公共银行的业务分配，再在不同业务下进行分别的利润和风险的管理，这种分配方式有效，它清晰对应了不同业务单位的属性，就拿它分别进行风险配置，在不同业务部门下进行风险评价来说，中小企业的风险评级肯定是高于政府和相关组织的，这也是许多现代金融机构进行资产管理的考虑因素。

P12值得一提的还有集团的管理系统和外部监督机制，集团的管理分工明确。各个业务单位都有配有对应职能的执行官。为了监督管理层职能，保障股东权益。2001年，三名外部董事受邀加入董事会，独立董事还有助于提供丰富的专业知识。管理经验，改善集团管理决策质量、强化审计功能。

P13整合有利于三家银行发挥协同效应，第一，三家银行带着原有的客户基础和金融机构网络合并，降低了三家银行的研发成本和经营成本。第二，集团合并推出零售业务，比如联合推出信用卡，特定用途的贷款和保险等。

观察到，这些金融产品都有一定的规模效应，因为客户肯定是愿意信赖资金池更大的保险，银行贷款项目更大，更有利于降低流动性风险。它们照应了之前说的一点，整合为三家银行构的实现了共赢，为集团整体带来了更多的优势。

P14由此看出，金融机整合多向好发展，2013年，瑞穗实业银行和瑞穗银行也进行了合并，我将官网上提供的信息翻译下来，大家可以看到，现在的新的瑞穗银行依旧保留了传统的银行业务，而这些简单的业务当然不会成为我今天报告的重点。

P15接下来我将从对公和对私的两大业务板块来给大家讲瑞穗银行的业务特征，其实合并后的瑞穗银行将更多的创新性放在了对法人的业务之中，对于个人的业务，它注重的还是传统业务的服务，瑞穗将适合性和保密性原则放在官网上，保障了保障客户的隐私性、也为客户的金融适用性背书。

在我看来，瑞穗集团对法人的业务，即对公业务，是它能在日本经济下行阶段保持高成长性，维持银行经营稳定性的关键所在。

首先我想介绍的是它对于日本国内提供的业务，第一个是它的结算业务，瑞穗银行拥有独立的web系统“瑞穗商务网”，将客户的信息数字化联网，推出了基础的E-Business服务和可以用于公司内部管理的ERP业务，在不断强调数字经济的今日日本，这保证了对公业务的效率化。

P16对公业务的另一大板块是对中小企业的支援板块，瑞穗银行对ESG方向的企业提供支援和帮助，旗下产品“瑞穗ESG贷款”为拥有环境管理体系认证的环保型经营客户提供贷款，用于帮助公司购买节能设备。瑞穗也设定了Heartful企业计划，对向高龄者、残疾人提供服务和工作机会的heartful企业提供认证。

P17对于科技创新的中小企业，瑞穗创建了M‘s Salon 沙龙服务，用于为中小型企业提供融资渠道和经营方面的指导，它有两大特点，第一，如之前所说，瑞穗背靠的多家财团和客户关系网中许多的大企业为该沙龙提供帮助，第二，它积极举办活动，活动形式包括交流会和“Acceleration college”这类创业研学平台。试想对每个行业已经知根知底的老牌企业加入进这个沙龙，一方面保证了创新企业的背后技术和实力水平，另一方面也保证了资金源的充足。另外不同行业之间的交叉和衍生也可以在沙龙中得到实现，又是企业实现规模经济，产业优势外溢的一个创举。

P18接下来，我们看看瑞穗银行进军海外的表现，瑞穗是第一批获准在华注册法人银行的外资银行。其实，2008年金融危机促使日本银行业的海外扩张力度显著加强，据了解，日本银行业企业海外扩张方向主要为北美和亚洲新兴市场国家，通过并购在海外设立机构，新设网点或附属公司等等。瑞穗银行在中国分支机构不断扩大，业务范围逐步扩大到服务企业层面。

近年来，随着我国金融对外开放程度不断扩大，政府对于海外银行的国内投资支持力度越来越大，这为现在的瑞穗银行在宏观的外部环境上创造了一定优势。

2021年国家发展改革委国际合作中心主要负责同志与日本瑞穗银行中国总行行长石原至在北京共同签署了《中国国家发展改革委国际合作中心与日本瑞穗银行及瑞穗银行（中国）公司合作备忘录》[1]。该备忘录的签订意义在于，双方在建立中日企业“一站式”交流合作窗口、推动中日地方合作平台建设、拓展中日第三方市场等务实合作上进行了突破。

作为其金融机构，瑞穗通过投融资调节资源分配的职能。2021年3月31日，由兴业银行与瑞穗银行（中国）有限公司联合牵头的泉州国亨化学有限公司五年期35亿元银团贷款协议签约仪式在泉州举行，该项目为泉州市近三年来投资额最大的台资项目，落地后将拉动总投资上百亿元的“丙烷→丙烯→聚丙烯”产业链，进一步促进泉港地区石化产业关键环节延链补链强链，助力闽台产业融合发展。

P19同样的，瑞穗在我国也积极布局环保事业，和政府、大企业客户都有协议书的签订，瑞穗也是中日节能环保基金的签订方之一，中资企业、外资企业都是瑞穗环保事业的合作伙伴。

P21由此看出，瑞穗已经逐渐跳出传统银行的范畴，不断进行职能重塑。这也帮助它在2020年疫情发生之后没有像日本本国的地方银行一样受到巨大的冲击。如图，全球2020年第二季苏的最终损益中，瑞穗银行甚至超过了三井住友，成为了日本第二。而它在后疫情时代，又是如何发展，未来又会如何应对呢。

P22可以预测的第一点是金融数字化，瑞穗银行通过和其他金融集团、大型企业合作，进行数字化金融的创新。技术和平台的优势鼓励瑞穗和其他各家行业大佬合作，如2016年瑞穗和软银一同推出的J score已经运营。包括瑞穗在内的日本三大银行还有一道发行J join作为一种和日元等额互换的新型货币的计划。

通过对现有的瑞穗参与合作的日本移动端支付的三大产品进行比较发现，这些产品几乎都背靠信息巨头，拥有一定的数据和客户流量基础，J score免费的评分系统和大额度是吸引客户的手段，paypay已经作为日本的“支付宝”投入使用，并延伸至证券领域，Line Credit主要服务对象是个人端，特点是简单方便，这是如何的方便呢？我找到Line Credit的办理流程图，大家不妨和我一起办个Line Credit吧，首先，全程都可以线上申请，通过系统审查分配贷款额度，再进行后续使用。

P23此外，海外的创新企业也是瑞穗关注的方向，瑞穗特别看重中国的事业。中国企业几乎成为了它的第三大核心客户，2017年以来，瑞穗扎根深圳，推出红硅谷项目等，和中国的四百多家初创企业进行信息服务，瑞穗帮助和发现初创企业的形式多样，比如与清华大学合作，又融资科技租赁公司，2019年1月，瑞穗银行与北京中关村发展集团在中关村软件园正式签署了关于支持初创企业事业成长的战略合作协议。为中关村科技园区智能制造、大数据、新型医疗器材、新经济消费等领域的科技型中小企业提供资金帮助。

P24最后，大家是否还记得，瑞穗之前在环保事业上推出企业支援和海外合作等业务，实际上，瑞穗也是亚洲第一家赤道银行，是一带一路绿色金融的参与方之一，瑞穗银行未来的发展路径和规划与绿色金融非常相关，在贷款上已经明确提出削减对煤电厂的贷款，在海外支援活动上，印尼的唐古天然气项目也围绕绿色展开，未来新能源和脱碳化成为主流，瑞穗银行正式积极把握这一风口，不断规划。

那么，以上就是我对瑞穗集团、瑞穗银行的介绍和展示，谢谢大家的聆听。

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